Tom Copeland, Tim Koller, Jack Murrin
2. Auflage, 1998, J. Wiley and Sons

Das Buch "Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies" von Tom Copeland, Tim Koller und Jack Murrin hat mittlerweile den Ruf eines Standardwerkes im Bereich Unternehmensbewertung erreicht.
Das Buch gliedert sich in drei Teile; im ersten Teil erfolgt die Erörterung der Bedeutung Unternehmensbewertung, der Grobprinzipien der Discounted Cash-Flow-Methode sowie der Grundprinzipien des Wertmanagements. Im zweiten Teil wird das theoretische Konzept der Discounted Cash-Flow-Methode erarbeitet. Hierbei wird sehr umfassend und gut verständlich auf die Themengebiete Analyse der wesentlichen Werttreiber der Vergangenheit, Prognose zukünftiger Cash-Flows während der Detailprognoseperiode, Bestimmung des Endwertes des Unternehmens und Ableitung der Kapitalkosten eingegangen. Teil drei des Buches wird auf die wesentlichen Anwendungsprobleme und Spezialgebiete der Unternehmensbewertung eingegangen. Hierbei werden die Themengebiete Bewertung von Unternehmen mit mehreren Geschäftsfeldern, Bewertung ausländischer Niederlassungen, Bewertung im Rahmen von Mergers and Acquisitions und Joint-ventures, Bewertung unter Anwendung des Realoptionsansatzes sowie Bewertung von Banken in selbständigen Kapiteln behandelt.
Das Buch zeichnet sich durch die Behandlung fast sämtlicher denkbaren Bewertungsprobleme und -situationen aus die es zu einer wichtigen Quelle für die Durchführung von Unternehmensbewertungen machen. Der Praxisgehalt wird noch durch verschiedene Fallstudien sichergestellt, die sich durch das ganze Buch ziehen.
Negativ bleibt allerdings zu vermerken, dass das Buch für die Bewertung deutscher Unternehmen an manchen Stellen nicht ausreicht, da auf Spezialprobleme, wie z.B. die Bewertung von Pensionsrückstellungen und die dezidierte Berücksichtigung des deutschen Steuersystems, nicht eingegangen wird. "Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies" eignet sich aus meiner Sicht für alle BWL-Studenten, die einen sehr praxisrelevanten Einblick in das Gebiet der Unternehmensbewertung erhalten möchten. Es kann zur Vorbereitung auf Diplomprüfungen und Diplomarbeiten in den Bereichen Finanzierung, Wirtschaftsprüfung, Controlling sehr hilfreich sein.
C.Hörner, BWL, European Business School, Oestrich-Winkel
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